Incorporação da Domino’s dá à BK um total de 1.221 lojas, ultrapassando as 1.030 da rival
Uma ghost kitchen de hambúrguer, frango frito e pizza? O BK Brasil ainda nem assumiu o negócio local da Domino’s, mas já trabalha no menu de alternativas para a operação que reunirá Burger King, Popeyes e a rede de pizzarias, um ativo que poderá triplicar de tamanho.
A fatia da Domino’s no mercado brasileiro, onde já superou a vice-líder Pizza Hut e o terceiro colocado somados, deve ficar ainda maior nos próximos anos. “A Domino’s pode ter o tamanho que o BK tem hoje”, disse o CEO do BK Brasil, Iuri Miranda, ao Pipeline, site de negócios do Valor.
Mais digitalizada, a rede de pizzarias conseguiu andar na contramão da indústria brasileira de restaurantes, que foi atingida em cheio pela covid-19. A Domino’s não só abriu mais lojas como faturou mais no ano passado – cerca de R$ 455 milhões, um salto de 12,6%. No BK Brasil, a receita caiu 22%, chegando a R$ 2,2 bilhões.
Sob o controle da Vinci Partners há três anos, a operação brasileira da Domino’s saiu de 217 lojas para 310 (a Pizza Hut tem 232), dois terços de franquias. Desde o ano passado, a rede de pizzarias é comandada por Fernando Soares, um executivo que liderava a AB Inbev no México.
Ao comparar as diferentes operações da Domino’s ao redor do globo, Miranda indica o potencial de crescimento. No Brasil, a rede tem apenas 1,4 loja por milhão de habitantes. No México o indicador está em 6,3. A proporção é ainda maior nos Estados Unidos e na Austrália – 17,6 e 27,9, respectivamente.
Nas contas de Miranda, a Domino’s pode alcançar mil restaurantes em 10 anos, um porte semelhante à companhia que comanda. O BK Brasil contava com 911 restaurantes (866 do sistema Burger King e 45 do Popeyes) em maio. O grupo passa a somar 1.221 lojas com a fusão, ultrapassando a rede de 1.030 unidades do McDonald’s no Brasil, operadas pela Arcos Dorados.
Incorporando a Domino’s, o BK Brasil passará a atuar nos três maiores mercados de fast-food. Hambúrguer é de longe o principal, movimentando R$ 16 bilhões por ano, mas as pizzas vêm crescendo rapidamente, a taxas de dois dígitos, e já chegaram a R$ 4 bilhões.
Frango é um mercado pequeno, mas que cresce mais de 12%, diz Miranda, enfatizando os esforços do BK Brasil na construção da marca do Popeyes no Brasil. A rede de frango frito chegou ao país há dois anos, primeiro em São Paulo e mais recentemente no Rio. “Já temos mais de 75% de conhecimento de marca em São Paulo”, disse.
Quando se considera o reforço da Domino’s ao ecossistema do BK Brasil em níveis pré-covid, o faturamento combinado da companhia já superaria R$ 3 bilhões. No longo prazo, a trajetória é promissora, defende o CEO.
“Se juntar os mil restaurantes de Domino’s, mais o potencial do Burger King, que dá para dobrar, e o Popeyes – quando trouxemos para o Brasil, falávamos em mais de 300 lojas em dez anos -, você vê o potencial do que estamos criando”.
Aos poucos, o baque da pandemia também dá sinais de que pode estar ficando para trás. Em meio às medidas de restrição de circulação que diversas cidades brasileiras adotaram para lidar com o recrudescimento da covid-19, as vendas do BK Brasil chegaram a atingir apenas 48% dos níveis pré-covid em meados de março.
De lá para cá, as vendas vêm se recuperando. Em abril, o nível já era de 64%. “Continuou melhorando em junho e julho. As vendas de salão ainda não estão nos níveis pré-pandemia, mas continuam evoluindo”, diz Miranda. No pior momento, no fim de março de 2020, as vendas representaram 31%.
Por outro lado, a pandemia criou um canal digital que veio para ficar. Estima-se que 70 milhões de pessoas fizeram pedidos de delivery no Brasil no ano passado. Desse total, metade experimentou pela primeira vez. “É um crescimento de todo o mercado, ou seja, demos um salto de alguns anos”, avaliou Miranda.
Para o BK Brasil, isso significa que as vendas por canais digitais tendem a permanecer acima dos níveis pré-pandemia mesmo com a recuperação integral nas vendas nos salões.
No processo de adaptação, a companhia também melhorou o conhecimento do cliente, com acesso a mais dados. O aplicativo próprio do BK já foi baixado 35 milhões de vezes e o clube de fidelidade, lançado há quatro meses, chegou a quase 1 milhão de usuários. Se antes da pandemia só fazia delivery pelo Uber Eats, o Burger King agora está nos principais aplicativos como iFood e Rappi, entre outros.
Para atravessar as turbulências da pandemia, o BK Brasil também precisou reforçar a estrutura de capital, levantando R$ 510 milhões em uma oferta subsequente de ações (follow on) no fim do ano passado. Com as contas arrumadas, a companhia estava em uma posição mais confortável para negociar a associação com a Domino’s.
Entre idas e vindas, as negociações para a união entre Domino’s e BK ocorriam há pelo menos um ano. O acordo, assinado na última na sexta-feira, dará à Vinci Partners uma fatia de 16,4% no capital da Burger King. Com isso, a gestora – que já tinha mais de 6% do capital do BK – será a maior acionista da companhia após a incorporação. Um “lock-up” impede a venda de ações por 18 meses.
Pela maneira como a transação foi costurada, o BK não terá qualquer impacto negativo na estrutura de capital. Antes da incorporação, a Vinci Partners fará um aumento de capital de R$ 206,8 milhões na Domino’s. “É uma incorporação de uma empresa com dívida líquida próxima de zero”, disse Miranda.
A expectativa é que a união entre Dominos’s e BK Brasil seja concluída no quarto trimestre. A companhia já obteve o aval da Domino’s Pizza da Restaurant Brands International (RBI) para ser master franqueadora exclusiva da rede de pizzarias no Brasil. Restam as aprovações dos acionistas no Brasil e do órgão antitruste (Cade).
Na B3, o BK está avaliado em R$ 3 bilhões. Pela lógica de preços, é natural que os envolvidos esperem uma valorização da ação na casa de 20% com a precificação de Domino’s no papel.
Fonte: Valor Econômico 12.07.2021
